A股主要指数实现周线三连阳，并呈现加速上涨态势。上证指数一周之内连续突破3700、3800两个整数关口；此前表现相对弱势的科创50指数大幅上涨，沪深300也开始有所表现，创业板指则延续强势。从风格指数看，成长显著强于价值，成长内部不再是小盘成长领涨，而是大盘成长强于小盘成长，此前小盘成长连续3周领涨，大盘价值也有一定上涨，但本月以来显著落后。板块风格看，科技连续两周领涨，且领先优势非常明显，金融风格与稳定风格显著落后，周期与消费内部分化。上周日均成交额接近2.6万亿元，为今年以来最高值，环比增加近5000亿元。融资余额连续9周回升，截至上周四达到2.13万亿元，单周增加超700亿元。算力依然为最强方向，AI应用、军工、机器人(300024)、资源品等均有表现，医药及低估值品种表现较弱。

截至8月23日，A股共计1661家上市公司披露2025年中报，其中2季度非金融非两油营收同比增速提升约2个百分点，净利润增速提升4个百分点，后续观察全部披露后的变化，虽然仍处于比较弱的阶段，但总体上看比较难以出现类似于去年大幅度下滑的现象，这将有利于A股估值的持续修复。

上周全球央行年会召开，周五美联储主席鲍威尔发表讲话，投资者普遍解读为释放了鸽派信号，美股应声大涨，美债收益率则下行。2024年8月，全球央行年会上鲍威尔曾表示政策调整的时机已经到来，释放了明显的降息信号，在随后的9月19日议息会议中美联储开启了首次降息，并一次性调降了50bps。今年以来美国经济呈现了较强的韧性，通胀水平不再下降，美联储迟迟未能降息。今年的央行年会上鲍威尔称，“由于货币政策处于紧缩区间，当前基准情形预期和风险平衡的转变使我们可能需要调整政策立场”，这较此前的表态明显更加积极。此前投资者对美联储在9月份降息的预期非常强，但近期有所回摆，当前降息预期再次增强，预计也会在A股市场上得到正反馈。

由于A股市场短期更多是流动性驱动，估值处于系统性修复的过程，位于估值洼地的领域均值的重视；同时维持看好几个方向：一是科技成长，当前AI应用、半导体等性价比更高；二是中国制造，包括高端机械、汽车、军工甚至医药等，其中优质的公司需要重视；三是新消费，部分公司不但牢牢占据国内市场主导地位，海外市场拓展也极为顺利，成为上市公司业绩的新增长点。

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