智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，2025年中秋国庆假期服务消费需求整体好于预期，虽增速环比五一假期放缓，但线下演出、旅游等业态表现强劲，印证服务消费作为内需抓手的核心地位。针对营业性演出、体育赛事和各类大型群众性活动的审批流程不断优化，正推动优质演唱会、体育赛事数量持续增加。假期日均出入境将超过200万人次，同比增长预计超过7%。中秋国庆假期服务消费韧性显著，在服务消费成为提振内需重要抓手背景下，建议重点关注线下服务消费的受益业态。

中国银河证券主要观点如下：

全国：整体乐观，天气因素略有扰动

据交通部数据，假期前六日(10.1-10.6)，全社会跨区域人员流动总量达18.30亿人次/同比+5.0%，日均人次增速高于节前交通部预测的同比+3.2%。其中：1)铁路：运输总量11289万人次/同比+1.5%;2)公路：运输总量16.93亿人次/同比+5.2%，高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量14.70亿人次/同比+5.8%;3)水运：运输总量992万人次/同比+12.0%;4)民航：运输总量1427万人次/同比+2.9%低于民航局节前预计的日均旅客量增速3.6%。综合节前预测数据，假期前六日居民出游需求整体好于预期，虽增速环比五一假期放缓，但该行认为一方面因基数提升，另一方面则受5-6日部分区域遭遇台风天气影响，导致5-6日全国高铁、民航发送旅客增速显著放缓。

省市：客流维持较快增长，人均消费预计平稳

湖南省：前六日，全省客流共计8644万人次/同比+9.3%。四川省：前六日，全省纳入统计的900家A级景区累计接待客流3953万人次/同比+11.4%，其中前三日门票收入18702万元/同比+5.4%;安徽省:前两日，全省A级景区共计接待游客507万人次/同比+2.6%，实现门票收入6308万元/同比+2.5%。福建省：前三日，全省130家4A级及以上景区总计接待游客401万人次/同比+21.3%，其中前两日实现门票收入5181万元/同比+18.3%;山东省：假期前五日，全省重点监测的200家旅游景区累计接待游客1906万人次/同比+2.1%，其中前三日旅游收入合计6.01亿元/同比+2.2%。

假期演出市场火热，带动整体消费需求释放

据灯塔数据不完全统计，假期前六日国内演出市场票房129亿/同比+130%，其中音乐类票房118亿同比+125%。虽然灯塔数据受统计报送影响，口径上存一定不可比性，但该行认为演出市场的火爆仍是毋庸置疑的事实。自上而下看，在服务消费成为提振内需重要抓手+地方政府通过举办大型演出、赛事活动获得拉动地方消费的良好效果后，过往针对营业性演出、体育赛事和各类大型群众性活动的审批流程不断优化，正推动优质演唱会、体育赛事数量持续增加。

出境游：天气扰动港澳出行，日本市场需求强劲

据国家移民局预测，假期日均出入境将超过200万人次，同比增长预计超过7%。从港澳游看，假期前六日，香港/澳门内地访港游客分别达到116万/66万人次，同比+4.9%/+0.7%。海外目的地方面，预计日本仍是最热门目的地。根据携程数据，日本稳居中国游客海外目的地榜首。

风险提示

自然灾害及其他不可抗力的风险;消费力恢复不及预期的风险;宏观经济下行风险。